疫情造成贵阳螺旋钢管下游需求启动时间推迟。目前长流程钢厂产量继续保持高位稳定状态，短流程产量复产时间将进一步推后。螺纹钢累库时间加长、总库存高点或将超过1600万吨，厂库压力将明显高于社库压力，后期钢厂面临主动减产的可能性。疫情影响消退后，二三季度可能是下游地产基建需求集中释放时间。建议逢低买入螺纹钢2010合约。受疫情影响，企业复工工人返工推迟，下游终端需求启动时间延后。截至2月6日，全国共有17个省、自治区以及3个直辖市下达通知，要求辖区内企业复工复产时间不得早于2月9日，疫情最严重的湖北省要求各类企业复工不早于2月13日。为控制当前严峻的肺炎疫情形式，中央和地方政府采取了严格的人口管控措施，减少人员流动，阻断疫情传播。受此影响，目前回乡的建筑工人还未开始返程，全国铁路客运量持续位于春节期间的最低水平。工地复工延迟和建筑工人未返程使得建筑行业对螺纹钢的需求启动时间将延迟到2月底3月初，全面恢复时间可能出现在3月中旬左右。具体下游需求恢复进度需要结合疫情发展情况逐步做出判断。疫情需要关注非湖北省新增确诊人数指标，注意新增确诊人数出现下降的时间拐点以及下降的速度，还需要关注铁路客运量。钢厂库存面临大幅增加，贵阳螺旋钢管厂未来可能主动减产。疫情对螺纹钢需求端的影响要明显大于供应端，这将使得春节后螺纹钢库存高点出现时间上的延后。每年节后市场对库存高点的关注度都比较高，这关乎节后真实需求将如何演绎。今年预计库存高点将延后至节后第五周左右，库存高点预计将出现在1600万吨左右，可能要超过往年同期200万吨。短期内厂库面临的压力远大于社会库存，原因在于钢贸商仍未复工，同时物流条件尚未恢复，钢厂不具备出货条件。在以上两个条件恢复之后，钢贸商可能担心今年上半年的下游终端，因此进货意愿不强，社库积累不及往年同期水平。一旦厂库压力凸显，贵阳螺旋钢管厂将进入主动减产阶段，钢企高炉检修可能呈现增加趋势。