今日，期货市场在铁矿复产消息的刺激下，黑色板块低开走弱，但尾盘又拉升，全天呈现宽幅震荡走势。具体来看，螺纹跌0.18%至3795，热卷涨0.05%至3719，铁矿大跌3.8%至621，焦煤涨0.42%至1324.5，焦炭跌0.2%至2047。预计明日期钢震荡运行。春节过后，一方面由于节前钢厂已进行铁矿石的补库，此外唐山等地区面临较大力度的环保限产，对铁矿石的采购意愿放缓，港口库存逐渐积累。目前来看，钢厂进口矿可用天数处于较高水平，随着采暖季的结束及钢厂的复产，叠加外矿供给缺口的存在，二季度预计钢厂进口矿库存将逐渐消耗并开始新一轮的补库行为，港口库存将迎来去化过程。但考虑钢厂利润的压缩及铁矿石供应整体偏宽松，未来钢厂原料低库存策略难改。

    造成贵阳螺旋管防腐价格上下两难的因素，主要在于在供需关系没有明显改变，消息成为市场炒作的主要因素，而利多、利空的消息同时存在。供应方面，我们预计2019年二季度巴西淡水河谷发货量将继续减少，澳洲发货量有所增加，但增量同比较为稳定。由于铁矿石价格上涨，二季度全国铁精粉产量将创下历史新高，国外非主流矿山产量短期来看没有明显增加，但中长期不排除批量复产的可能。

需求方面，高炉开工率、进口烧结粉矿总日耗将迎来季节性回升。2019年一季度由于环保常态化，日均生铁产量处于相对偏高水平，而且2019年钢厂利润缩减已是确定事件，在较低利润下钢厂将调整铁矿石的入炉品位。因此，随着钢厂复产，其边际增量将有所减少，但同比增量仍然存在。随着采暖季结束，下游需求的释放，钢厂铁矿石库存将逐步被消耗并展开新一轮的补充，而港口库存二季度将迎来去化过程。

整体来看，随着季节性需求旺季的到来，叠加外矿供应缺口的存在，铁矿石价格存在支撑。

风险点：淡水河谷事故后续消息对市场情绪的短期影响及国外非主流矿山复产对矿石供给缺口的补充。警惕需求锐减及矿价过高的风险。

今日贵阳螺旋管防腐价格小幅下跌运行，3月份及一季度经济数据公布，显示经济正在稳步回升；但淡水河谷铁矿复产的消息、3月份钢铁产量数据大增，也对钢价形成打压。目前，钢价偏弱，市场出货也逐渐下降。